Повышение цен после атак на нефть из России может увеличить доходы Москвы

Атаки Украины по нефтяной инфраструктуре России пока не дают ожидаемого эффекта и, вероятно, могут привести к росту доходов Москвы.

Такую оценку на страницах журнала Spectator дал Александр Коляндр - исследователь Центра анализа европейской политики, ранее работавший в The Wall Street Journal и банке Credit Suisse.

Он напоминает данные Reuters, по которым в течение марта под различного рода ударами было 40% экспортных мощностей России.

Однако нужно учитывать механику формирования российских нефтяных доходов. После налоговой реформы 2024 года российский бюджет получает основную часть этих поступлений через налог на добычу, который зависит от цены нефти на мировом рынке и объемов добычи, а не от экспорта. То есть деньги поступают в бюджет в момент извлечения нефти, даже если она не отправлена за рубеж.

На этом фоне удары по инфраструктуре сокращают предложение на мировом рынке и способствуют росту цен, в том числе и на российскую нефть. Из-за перебоев поставок и напряженности вокруг Ормузского пролива нефть уже превысила $100 за баррель, а средняя цена Urals в марте может быть на 50% выше февральской.

Это напрямую увеличивает доходы российского бюджета: каждый рост цены на $10 добавляет около $1,5 млрд в месяц. В марте дополнительный доход может составить около $4,5 млрд, даже если будет зафиксировано падение экспорта.

В итоге возникает обратный эффект: снижение физических поставок компенсируется ростом цен, а бюджет получает больше. Как отмечает Коляндр, «при цене $65 стратегия работала, но при $100 и выше арифметика разворачивается в другую сторону».